近日，海信家電發布了2025年半年報。數據顯示，海信家電上半年實現營收493.40億元，同比增長1.44%；歸母凈利潤20.77億元，同比增長3.01%。
不過，在這樣一份看似增長的業績背后，海信家電的營收和凈利潤增速均出現明顯放緩，毛利率也出現承壓跡象。
更引人關注的是，海信家電隨這份財報還披露了一場突如其來的人事地震，總裁下課，海信家電80后女董事長高玉玲親自下場兼任總裁。這無疑給海信家電未來的發展增加了幾分變數。
營收、凈利潤增速明顯放緩
海信家電2025年上半年報的關鍵詞，明顯特點是“降速”。
從營收來看，同比1.44%的營收增速，與過去幾年雙位數的增幅形成鮮明對比。此前財報數據顯示，從2020年上半年至2024年上半年，海信家電的營收增速分別為11.27%、53.76%、18.15%、12.10%和13.27%。單從營收增速來看，1.44%創出了近六年來的最低。
若單聚焦第二季度，海信家電的業績表現更差。2025年二季度，海信家電營收同比下降2.6%為245億元，環比也有1.35%的降幅。二季度歸母凈利潤為9.49億元，同比下降8.25%，環比降幅更是達到15.81%。也就是說，海信家電在二季度不僅未能延續微弱的增長勢頭，反而出現了負增長。
盈利能力上看，上半年雖然也實現了3.01%的增長，但相較于2023年上半年141.45%、2024年上半年34.61%的增幅看，3.01%的增幅同樣降速明顯。同時，海信家電的毛利率也同比下降0.01個百分點至22.66%。雖然降幅不大，但在營收增速放緩、競爭加劇之際，毛利率的承壓進一步壓縮了公司的盈利空間。
從各大業務板塊來看，海信家電支柱暖通空調業務上半年實現營收236.94億元，同比增長4.07%，占營收比重進一步提升至48.02%，占比雖仍在提高，但其毛利率卻下滑了1.56個百分點至27.12%。
冰洗業務實現營收153.92億元，同比增長4.76%，較2024年同期的18.29%出現了大幅放緩跡象。其他業務營收同比增長8.89%至66.13億元，其中三電公司汽車熱管理收入僅同比增長3%，未實現高速增長。
從區域來看，海信家電上半年境內收入微降0.31%，境外收入同比增長12.34%，成為為數不多的亮點。不過，境外業務的毛利率只有12.33%，遠低于境內業務31.02%的毛利率水平。由此可以看出，境外業務發展越好，海信家電綜合毛利率會被越拉越低。
最大的亮點在經營活動產生的現金流指標上。財報數據顯示，海信家電現金流量凈額達到53.20億元，同比激增153.43%，也就是說在存貨周轉率提升、成本控制和精益制造取得了顯著成效，有效削減了庫存積壓，釋放了大量流動資金。這一點在行業普遍面臨資金壓力的背景下，顯得頗為可貴。
高層人事“大換血”
在交出這份營收凈利潤增速明顯放緩的中報的同時，海信家電還經歷了人事“大換血”。總裁離職，而董事長高玉玲兼任總裁。
此次人事變動首先是兩位核心高管——公司董事、總裁胡劍涌和董事朱聃雙雙遞交辭呈。胡劍涌是海信家電近30年的“老兵”，其于2023年2月28日出任海信家電總裁，任期未滿兩年半。在其掌舵的2023年，海信家電營收凈利增速均表現亮眼，2024年其更是大幅降薪，以應對海信家電白電業務國內市場出現的下滑。
而董事朱聃，曾擔任海信國際營銷股份有限公司董事長兼總裁等職務，其不再董事會任職，也被投資者解讀為海信國際營銷業績未令董事會滿意。
在胡劍涌、朱聃離開后，海信家電新高管團隊也浮出水面。從新團隊班子看，海信家電希望通過“年輕化”、“財務精算”和“專業性”，來破解當前的增長困局。
新領導班子中，最引人注目的是公司董事長、總裁高玉玲。高玉玲出生于1981年，是海信家電史上首位女性董事長兼總裁，其更以深厚的財務背景、豐富的并購經驗成為海信家電未來戰略走向的關鍵人物。
高玉玲曾主導海信集團多項海外并購，如收購夏普墨西哥工廠、東芝映像系統公司電視業務及歐洲家電品牌Gorenje等。2021年，高玉玲還推動海信家電收購日本三電控股，切入新能源汽車熱管理業務。此次，高玉玲“零薪酬”出任總裁，只領取董事長年薪。
此外，海信家電引入原美的集團副總裁殷必彤，并選舉其為公司第十二屆董事會職工代表董事。殷必彤于1999年加入美的集團，在其任職期間曾推動小天鵝洗衣機并購整個、美的中國區數字化轉型，業內稱其“變革操盤手”。2025年5月，殷必彤加盟海信集團，出任空氣事業部總裁，負責整合海信、科龍的家用空調和中央空調業務，以及海信日立空調業務等。
引入殷必彤這樣一位在美的集團有著輝煌空調業務經驗的高管，無疑是希望其能在海信家電復制在美的空調市場取得的成功經驗，推動技術、渠道和供應鏈等關鍵環節的變革，以期在激烈的市場中繼續“攻城略地”。
海信國際營銷股份有限公司總裁方雪玉則被提名為執行董事候選人。方雪玉擁有多年海外市場拓展經驗，曾任海信歐洲大區總經理，并歷任海信集團國際營銷常務副總裁、總裁。任內方雪玉推動海信成為歐洲杯、世俱杯全球官方合作伙伴，大幅提升了海信在海外市場的品牌知名度和產品滲透率。
在當前國內市場增長乏力之際，海外業務上半年12.34%的同比增長，意味著已經扛起了海信家電的增長大旗。不過，海信家電的海外業務毛利率長期維持在遠低于國內的水平。所以，留給方雪玉需要解決的，是在海外市場繼續擴張之際，如何有效提升盈利能力，真正實現從“出海”到“扎根”的轉型。
此次人事變動，是海信加點尋求新發展路徑的一次戰略重組。三人能否在各自擅長的領域繼續發揮所長，同時推動內部資源整合，拓展新的增長空間，進而扭轉當前增速放緩的頹勢，將是市場對海信家電未來一段時間里最大的期待。